3月22日，“代建第一股”绿城管理控股（9979.HK）在香港召开2023年度业绩发布会。在国内房地产市场持续筑底的背景下，绿城管理凭借优异的商业模式，叠加绿城品牌、央企信用、多元化客户结构及全国化布局，实现业绩连续多年逆势增长，营收与利润持续提升，保持代建行业绝对龙头地位。

△绿城管理2023年度业绩发布会现场

业绩显示，绿城管理2023年度实现营业收入33.02亿元，较去年同期增长24.3%；实现归母净利润9.74亿元，较去年同期增长30.8%；合约总建筑面积119.6百万㎡，同比增长17.9%；新拓代建费103.7亿元，同比增长20.5%。值得一提的是，公司连续两年100%派息，持续彰显“现金奶牛”特质及对未来发展的高度信心。

穿越周期 逆势增长 领跑行业

2023年，房地产行业规模持续收缩，与之相对的，是代建行业的高速扩张，已有近百家品牌房企宣布布局代建业务。作为行业先行者、引领者，绿城管理2023年度新拓代建项目合约总建筑面积3528万㎡，已连续八年市占率超20%，稳居行业第一身位。

规模方面，截至2023年12月31日，绿城管理已覆盖全国122座城市，服务超500个项目，合约总建筑面积119.6百万㎡。业绩方面，纵观三年数据，绿城管理主营业务收入复合增长率达21.3%；毛利额复合增长率28.7%；归母净利额复合增长率达31.2%。

2020年，绿城管理上市募集资金10.6亿元人民币；上市近四年时间，含2023年度拟派发，累计派息金额已达约25亿元人民币。公司管理层在业绩指引中表示，未来，公司还将持续保持不低于80%的派息比率。背后，是公司与投资人共享发展成果的诚意，和持续多年高增长、高利润、现金流稳健的坚实底气。

模式优越 结构优化 前景广阔

在当前房地产行业深度调整的大环境下，政府主导的“三大工程”建设方兴未艾，城投平台下场拿地后还需转入实质开工阶段，“保交楼”政策下金融机构介入涉房涉地纾困业务模式越发成熟，上述投资主体需要专业服务商承接其开发端需求，代建迎来重大机遇。

在此背景下，绿城管理积极优化业务模式和客户结构，拓展政府、国有企业、地方城投、金融机构等优质业务机会。从合约总建筑面积来看，来自上述客户的代建项目合约总建面占公司整体的68.3%；从当期在建面积看，占公司整体的80.9%。

从地域结构来看，绿城管理持续深化在长三角、珠三角、环渤海，及成渝城市群等主要经济区域的代建业务。2023年，上述区域项目可售货值达6933亿人民币，占整体可售货值8925亿的77.7%，在当前行业环境下为公司发展筑牢安全垫。

研判趋势 进阶战略 共赴确幸

2023年以来，加快构建发展新模式成为中央对房地产的重要定调，并被写进2024年《政府工作报告》中。代建凭借专业化、轻资产、低负债特质，成为新模式典型代表。

作为代建行业先行者、引领者，绿城管理一直以自身探索，为行业输出知识体系，为新模式探索贡献经验，为社会创造卓越价值。以“M登山模型”为B端客户兑现经营兑现度；以“M确幸社区”为C端客户创造美好生活场景；通过开源知识体系、筹建中国代建行业协会，推动行业共建、共享、共荣。

基于对当前行业的精准研判，绿城管理在坚守轻资产定力的同时，也在不断升级战略指引。在房地产去金融化和投资端去中心趋势下，平台化战略成为公司当下及未来的发展方向：一方面，地方政府、国央企、城投公司、金融机构等逐渐成为投资主体，在分散的投资和分散的消费间，需要强有力的开发服务平台承接投资端和消费端；另一方面，在一个生态平台上拓宽产业链上下游，形成产业协同效应，可以形成更高效的市场竞争和经营能力；未来，通过“绿城M”app等数字化手段，吸收更多的代建同行及优秀团队，形成开放体系，带来流量价值。由此，公司将实现从品质、品牌、信用、金融到平台的战略进阶，朝着成为中国最大的房地产开发服务商愿景稳步迈进。