3月20日，绿城管理（9979.HK）召开2022年业绩发布会。报告期内，绿城管理经营收入达到26.56亿元，同比增长18.4%，自上市以来年复合增长率达21.0%；新拓建项目的合约总建筑面积达2823万平方米，新拓规模的市占率达到25.5%；毛利率与净利率水平均创上市以来的新高。
在稳健发展中，绿城管理把握行业前瞻方向，积极调整业务结构和客户结构，保持持续向好的发展态势，引领轻资产代建行业的有质发展。
2022年，绿城管理的业绩表现可总结为五大看点，在国内房地产行业持续受到疫情和经济环境双重影响背景下，绿城管理再次向行业印证了“轻资产”业务的高收益、低风险、抗周期等优质特征，提振新赛道的行业信心。
1、市占率连续7年超22% 稳居行业前列
与2021年相比，绿城管理市场占有率在2022年大幅提高3.1个百分点，市占率的提高主要得益于：
自2020年上市以来，绿城管理的增长能力远超行业均值水平，尤其是2021-2022年以来房地产行业的调整期，绿城管理的新拓增速较行业增速分别高出20.0和48.2个百分点，凸显了代建轻资产业务穿越周期的高增长能力。
从毛利率和净利率水平来看，2022年绿城管理毛利率达到52.3%，同比提升5.9个百分点，是上市以来的最好水平；净利率达到27.7%，创自2017年业绩披露以来的最高水平。
绿城管理始终将“人”作为公司最重要的资产，公司搭建全员、全周期的“星-月-地-日”人才培养体系，近三年人均年贡献收入复合增长率达11.9%，持续提质增效。此外，还通过核心团队的股权激励计划，让团队与企业共成长。
作为轻资产企业，绿城管理拥有充沛的现金流。2022年，绿城管理经营活动现金流净额达到7.2亿元，同比增幅接近30%。
正式基于绿城管理“现金牛”的特质——低负债、高市占率和强现金流预期，以及对未来代建业务的长期看好和极大信心，绿城管理在业绩会上宣布拟进行全额派息，这也是2023年首家100%派息的上市公司。
三大变化看调整
与时俱进夯实发展根基
2022年，绿城管理新拓国企及城投类客户的管理规模约为1870万方，占全年新拓规模的66.2%。城投项目履约稳定、依法合规性高，是未来绿城管理主要的业务拓展方向之一。
此外，绿城管理亦积极投身学校、产业园区、综合基地、邻里中心、老旧小区改造等多元城市服务事业，致力为赋新城市界面、提升城市生活品质做出更大贡献。
在“保交付”的行业背景下，绿城管理研判市场形势，优化业务结构，积极对接各类资方，从不良纾困类项目的各阶段介入，依托公司强大的品牌效应、专业的开发团队及供应链资源，帮助资方控制前端风险、提升中端开发价值变现，以及后端运营能力整合。
对金融机构、出险房企、购房者、供应链企业，以及当地政府而言，绿城管理的介入能起到多方赋能、合作共赢的作用。在房地产投资端去中心化趋势下，这种为业主交付高品质住房、为各主体创造经济效益、助力社会稳定和行业稳健发展的模式，有望成为我国房地产未来发展的主流方向之一。
两大底盘看发展
优布局强储备锚定业绩增长
对于房地产企业来说，布局和储备是企业业绩未来变现的保障。对轻资产代建来说，这两点也同样重要。
在储备方面，截至2022年底，绿城管理合约总建筑面积10143万方，超1亿平方米的合约总建面中，在建面积约为4715万方，另外约有46.0%处于待建状态。庞大的业绩储备和存量订单为公司接下来几年代建费预期及可持续增长打下了坚实基础。
2022年以来，代建成为各大主流房地产企业频繁提及的转型赛道。据不完全统计，近60家房企涉足代建领域。在竞争加剧的背景下，绿城管理始终坚持轻资产模式的战略定力，持续强化企业的竞争优势，积极拥抱政策及行业变化，通过模式创新、标准引领、产业链协同等方式不断推动行业发展，为社会及客户创造价值，引领行业迈向“确幸时代”。
